康得新牵手中国交建 产业、资本、创新全方位合作

 

 
6月6日晚，康得新发布公告，宣布与中国交通建设股份公司签署战略合作协议。康得新在6月1日发布停牌公告宣布与中央企业签署战略合作协议后，市场人士均持积极态度，此次发布公告公布具体合作方案，也再度提振投资者信心。
强强联合  合作有望从业务延至资本
作为特大型央企，中国交建2017年排名世界500强103位，是世界最大的港口设计建设公司、世界最大的公路与桥梁设计建设公司、世界最大的疏浚公司、世界最大的集装箱起重机制造公司、世界最大的海上石油钻井平台设计公司也是中国最大的国际工程承包公司。在品牌、资金和技术上，中国交建都具有强大的优势，在国务院国资委经营业绩考核中更是连续12年获得A类考评。2013年中国交建提出打造“五商中交”，强调综合运作实力、统筹发展战略、产业升级再造、价值链高端运作，中国交建也由工程承包商向投资商、开发商、运营商转变。
此前，5月28日康得新发布继续筹划重大资产重组事项的进展公告，在国内国外产业整合的加速也显示，作为中国新材料领域高精尖企业的代表，康得新预判未来1-3年新材料产业将进入新的战略机遇期。中交建此次与康得新签署战略合作协议，也显示国有资本对行业形势的判断与康得新基本一致，康得新的技术积累、人才储备和产品迭代可以通过产业整合，实现规模上的全方位扩张。此前，与北汽新能源、三星等国内外大型企业签署战略合作协议均带动了康得新业绩的持续增长，此次与产业资源和资金实力更为强大的中央企业签署战略合作协议，必将推动康得新主营业务进一步成长。
值得关注的是，根据合作协议双方将建立战略合作伙伴关系，拟在公司“两园一城”、康得碳谷、碳纤维复合材料产业园、通用航空、风电、智慧城市、新兴智能显示等多领域开展资本、产业及开发建设等全方位的合作。无论是从合作的范围、实施的空间、有望延续的时长和业务开放的层面来看，这一战略合作协议的涉及面远超康得新之前公告过的任何商业合作协议。从这样的角度看此战略协议落地应该会伴随资本层面的合作，尤其是在国企混改的时代背景下，中国交建相关公司极可能会以股权形式与康得新乃至其控股股东康得集团进行合作，注入资本以持股方式加固战略合作，使得合作真正做实、做深。
同重创新 打造百亿创新合作平台
对于中国交建而言，与康得新这样的高精尖企业开展合作也是近期央企深化改革的新趋势。2018年4月19日，科技部、国资委联合印发《关于进一步推进中央企业创新发展的意见》（本文以下称《意见》），提出未来国家要鼓励和支持中央企业参与国家重大科技项目，支持中央企业发挥创新主体作用。其中特别提出将技术进步要求高的中央企业研发投入占销售收入的比例纳入经营业绩考核。同时，也提出引导中央企业整合创新资源，积极投入北京、上海科技创新中心建设，在包括新能源汽车、新材料等领域加快央企科技成果落地。
作为中国基建领域的龙头，中国交建一直重视新材料、新工艺在基础实施建设中的新应用，康得新现有的预涂材料、光电材料、碳材料三大材料平台，均可以与中国交建现有的上下游产业链结合，助力中国交建在主业上不断提升科技含量。尤其在高端装备、轨道交通、通用航空和土木建筑等领域，如果中国交建和康得新能从研发、生产再到应用的环节实现需求匹配，依托两家企业现有的业务布局就能直接释放合作动能。
本次战略合作也是康得新首次与中央企业在资本平台上进行合作，根据合作协议康得新将与中国交建及其下属基金共同打造首期规模达100亿的基金投资平台。这种资本合作的方式也证明双方此次签署战略合作协议不仅是在打通业务合作链条，更将打造资本纽带，共同创造中央企业和民营企业创新合作平台，加速释放双方在产权技术资源和资金投融资方面的优势。
资源密集导入   白马股康得新业绩可持续看高
公开信息显示，中国交建旗下“投资业务”板块自07年独立运作以来，截止2013年底已累计完成投资1300多亿，有着强大的资金实力。中国交建与康得新从实业到资本层面的战略合作，也意味着在康得新上市以来在完成优势产业布局、优势人才聚拢、优势产品开发和规模生产后，开始全方位与优势资本对接。与中国交建庞大的上下游企业资源，对于康得新这样一家业务以toB为主的工业企业而言，意味着巨大的市场机遇，尤其是央企自身的技术积累与康得新的科技实力结合，也有望在资源对接、资本共通的基础上加速实现技术进步。
就资本层面而言，中央企业相较于民营企业，商誉价值更高，尤其在融资能力和融资渠道方面，央企的融资成本要远低于民营企业，而且众多央企自身也在金融企业中广泛布局，无论获得资金的速度还是方式都较民营企业快捷和方便。可以看到，与大型央企的合作必将使康得新的主营业务进一步优化，资金成本进一步降低，业绩成长延续性也将增强。
在中国资本市场一直有熊市整合的传统，产业资本一般选择在市场低点开展运作，以较低的财务成本获得更高的收益。而央企资源的导入，从长远来看将持续推动上市公司的业绩成长，机构对康得新这匹新材料白马股，有望持续高看。